kaiyun中国官方网站近期公布的3月我国制造业PMI重回膨大区间-kaiyun体育·官方入口

撮要

咱们合计A股指数反弹斜率虽较前期可能有所放缓，但确立行情仍有望继续延续，现时位置下行风险至极有限。历史告诫夸耀4月事常是全年中事迹对股价发挥阐述力较强的月份，在此布景下A股或愈加情切事迹运行、追求景气板块。

行业竖立方面，成长继续引颈，情切基本面旯旮改善领域。1)受益于国内产业计谋援救、产业趋势明确的科技成长板块，举例半导体、通讯等TMT关联行业。2)平和复苏环境下首先罢了供给侧出清的行业，举例部分资源类行业、具备较强事迹弹性的汽车零部件，以及外需好转推动景气度提高的出口链关联行业。

正文

情切事迹向好景气回升领域

阛阓追忆

指数小幅反弹，资源股有相对发挥。近期公布的3月我国制造业PMI重回膨大区间，强化投资者关于后续经济旯旮改善预期;国际方面好意思国增长、劳动数据仍保抓相对韧性，降息预期再度出现回摆。本周A股激荡回稳，上证指数周度涨幅0.9%。成交方面，本周阛阓日均成交额接近9700亿元，与此前一周基本抓平;北向资金净流出接近40亿元。作风层面，红利作风再度走强，中证红利高涨1.7%;偏大盘蓝筹的沪深300高涨0.9%，偏小盘的中证1000、中证2000辞别高涨1.1%、0.5%，偏成长作风的创业板指高涨1.2%。行业层面，受益于民众巨额商品价钱走强的有色金属、石油石化领涨;基础化工、农林牧渔也有可以发挥;考虑机、通讯等偏科技成长板块回调较多。

阛阓估计

确立进行时，情切事迹向好景气回升领域。明朗假期本领国表里部分事件性成分值得情切，国际方面，3月好意思国非农劳动数据再度超预期，重复多位好意思联储官员发表偏鹰派语言，阛阓对好意思联储6月开启降息周期的时点再度推迟、全年降息3次的预期也出现波动，十年期好意思债利率上行至4.4%隔邻，好意思元指数也有所走强。国内方面，明朗假期本领出行及部分销耗数据夸耀内需仍在旯旮回暖，国内旅店的预订量、清爽游预订量、热点景点门票预订量等数据均比拟客岁出现显着增长，服务型销耗保抓较好的回升势头。明朗假期本领，民众主要风险财富多量波动加大，主要阛阓股指激荡下降，标普500、日经225指数辞别回调1.0%、3.4%，恒生指数保抓窄幅波动。咱们合计节后A股有望比拟民众阛阓判辨相对韧性，主要原因有以下几个方面：

1)我国经济增长呈现旯旮企稳迹象，稳增长计谋仍在加码。3月制造业PMI时隔6个月再度回升至兴衰线以上，重复前期公布的出口、通胀等数据好于阛阓预期，投资者对基本面预期最为悲不雅阶段可能已历程去。两会后各项计谋步入落实阶段，投资者多量情切针对推动新质出产力发展、拓荒更新和销耗品以旧换新、鞭策房地产阛阓安肃肃康发展等关联计谋的出台。参加4月，一季度经济数据行将公布、上市公司年报和一季报的密集深远期也将到来，阛阓情切点可能在经济数据和上市公司基本面的双向考据。

2)中好意思两国互动增多。4月2日晚中好意思两国元首通电话，随后好意思国财长耶伦访华，同国务院副总理举行会谈，就中好意思以及民众经济金融领域的热切问题进行进一步的深入商榷。

3)A股阛阓举座估值不高，仍在历史低位。阅历2月初以来的行情企稳后，现时沪深300前向市盈率为10.3倍，如故显着低于12.6倍的历史均值水平，横向及纵向对比仍具备较好投资劝诱力。

详细来看，咱们合计A股指数反弹斜率虽较前期可能有所放缓，但确立行情仍有望继续延续，现时位置下行风险至极有限。历史告诫夸耀4月事常是全年中事迹对股价发挥阐述力较强的月份，在此布景下A股或愈加情切事迹运行、追求景气板块。

竖立方面，有科技逾越预期运行及新质出产力关联计谋催化下的TMT领域仍有望有相对发挥;外部成分及供给出清带来上游资源品行业机遇，情切黄金、石油石化、有色金属等资源板块;高股息板块需要提防竖立节拍和逻辑变化。近期情切以下进展：

1)国度主席习近平应约同好意思国总统拜登通电话。两边喜悦继续保抓交流，责成两边责任团队落实好“旧金山愿景”，鞭策酬酢、经济、金融、商务等领域考虑机制以及两军交流，在禁毒、东谈主工智能、应付情状变化等领域开展对话协作，聘用进一步要领扩大两国东谈主文交流，就国际和地区问题加强交流。

2)好意思财政部部长耶伦访华，并同国务院副总理何立峰举行多轮会谈。两边就两国及民众宏不雅经济风物、中好意思经济关联及民众性挑战进行了深入、坦诚、求实、建设性的交流，一致喜悦在中好意思经济和金融责任组项下商榷中好意思及民众经济平衡增长、金融踏实、可抓续金融、反洗钱协作等议题。

3)明朗假期本领国内销耗与线下出行情况。交通运载部暗示，本年明朗假期(4月4日至6日)，估计全社会跨区域东谈主员流动量75283.6万东谈主次，日均25094.5万东谈主次，比2023年同时日均增长56.1%，比2019年同时日均增长20.9%。除此以外，把柄飞猪发布的《2024明朗假期出游快报》夸耀，明朗假期国内旅店预订量较客岁同时增长159%，清爽游预订量增长164%，热点景点门票预订量增长超2倍，举座来看国内服务销耗延续了较好真实立态势。

4)央行货币计谋委员会召开2024年第一季度例会。会议指出要加大已出台货币计谋奉行力度，保抓流动性合理充裕，教学信贷合理增长、平衡投放，促进物价平和回升，保抓物价在合理水平，推动企业融资和住户信贷资本稳中有降。

5)上市公司年报阿谀深远。放手4月6日，A股共有1244家上市公司深远年度论述，已深远公司收入同比增长0.9%，归母净利润同比增长-1.5%。分行业看，社会服务、商贸零卖、纺织衣饰凭借低基数上风事迹改善最为显着，公用事迹、传媒、汽车等行业盈利增速也位居前哨。4月为上市公司年报及一季报密集深远期，继续情切经济环境在上市公司基本面响应。

6)国际方面，3月好意思国非农劳动东谈主数增多30.3万东谈主，高于阛阓预期的20万傍边;舒适率为3.8%，比上月下降0.1个百分点。投资者缅思刚劲的劳能源阛阓和颇具韧性的经济可能会让好意思联储按兵不动的本领长于此前预期，受此影响近期好意思债利率、好意思元指数波动有所加大。

行业提议

成长继续引颈，情切基本面旯旮改善领域。1)受益于国内产业计谋援救、产业趋势明确的科技成长板块，举例半导体、通讯等TMT关联行业。2)平和复苏环境下首先罢了供给侧出清的行业，举例部分资源类行业、具备较强事迹弹性的汽车零部件，以及外需好转推动景气度提高的出口链关联行业。

近期情切：1)国内经济数据;2)稳增长计谋进展以及落实成果;3)国际宏不雅计谋和地缘风物。

本文转载自“中金策略”微信公众号，作家：李求索等；智通财经剪辑：杨万林。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条目单、个股雷达……送给你>> 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP